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心动公司历经4年，在2024年终于扭亏为盈。2024年收入50.12亿元，同比增长47.9%，归母净利润8.12亿元，同比扭亏为盈。
业绩看起来挺不错，可是资本市场却并不买账，选择用脚投票，当日股价大跌17%。
或许是之前TapTap联合伽马数据共同发布的《2024TapTap移动游戏行业白皮书》，给了市场太高的预期。
白皮书提到，TapTap站内广告投放呈上涨趋势，2024年对比2023年广告曝光同比上涨43%，目前已占据游戏行业广告投放市场10%的市场份额。2024年流水TOP500移动游戏中，超九成的产品都登陆了TapTap，绝大部分游戏企业对该渠道重点运营。
2024年上半年平均月活跃用户达到4324万，而2024全年是4400万，说明下半年只是微增。而国际平均月活跃用户更是下滑13%，可能低于市场预期。
先来看看心动公司的发展过程。
从verycd到游戏？
心动公司，可能很多都没听说过，不过说起电驴verycd，很多人都知道。
相信很多朋友，以前很多电子书，电影都是从这里下载的。
这家2003年由黄一孟与戴云杰创立，最初是上海大学的个人论坛。
受P2P技术启发，他们将开源软件eMule（电驴）引入中国，搭建了基于eD2k链接的资源共享平台。
verycd巅峰时期访问量曾达到全球互联网站前100名，电驴也是当年中国互联网最流行的软件之一。但是随着互联网的发展和规范，用户间的P2P分享不论在版权、使用体验、下载速度等方面都遇到了瓶颈。
同时公司的规模一直徘徊在30人左右，且每年的利润仅为100万元左右。公司想要发展扩大，得另谋他路。
2010年，创立7年的verycd不得不转型，最终决心创立了心动公司，正式投身互联网游戏行业。
从游戏到TapTap
凭借在verycd时期积累的技术、产品和运营经验，心动公司历时6个月研发出网页游戏天地英雄，在2010年下半年上线。
经过一系列的线上调整和优化后，数据不断改善，月流水突破3000万元，成为当年网页游戏的一线产品。
之后又连续推出了首款网页游戏盛世三国，首款代理发行的游戏神仙道，这两款游戏一经推出就取得了巨大成功，特别是神仙道，是首款月流水超过一亿元的网页游戏产品。
不过后续发布的新游戏，发展都不如意。
公司开始反思，“联运”是否符合心动游戏的产品观？
联运抽佣比例达30%-50%，导致开发者的毛利率仅有10-20%。
心动觉得渠道只注重短期利益的价值观，并拥有过重的话语权，会给产品的研发带来诸多变形。
因此心动下定决心自己发行游戏，追求长线价值，由自己来决定游戏的命运。
2016年4月17日心动上线了自己的游戏平台TapTap，TapTap仅通过广告盈利，不对收取游戏收入分成。
TapTap存在价值
我们平时想看好书，好电影，刷剧，都会先上豆瓣看看，看看评分，看看评价，有不错的参考价值。
TapTap存在的价值，也是类似的。
截至2024年10月，选择TapTap独家的游戏已超1000款，历史独家游戏总下载量7.2亿+，总预约量超9000万。很多游戏爱好者，想要玩好玩的游戏，也会去游戏社区看看，当下有什么好玩的游戏？
从游戏开发商（者）的角度看，与传统联运渠道相比，TapTap不抽佣，也不会强制介入SDK，这大幅降低了游戏厂商的营销成本。通过TapTap平台，可以跟游戏玩家更进距离的互动。不过当前TapTap平台的体量，相对传统联运渠道还较小。很多顶级的游戏都在TapTap发布，比如《黑神话：悟空》，《原神》，《万国觉醒》等。
相比于大型游戏企业在营销上的高投入，中小型开发者并没有围绕视频平台、直播平台、社交平台等进行普遍的广告投放，而是依托游戏论坛/社区进行营销。相比于大规模的买量投入，游戏论坛/社区需要开发者更精细化的进行用户运营，并获取垂直的核心用户群体，再借助于相关用户的影响力建立口碑、完成拉新。
从平台的角度看，心动觉得自己游戏研发和发行业务可以为TapTap提供优质的独家内容，以推动TapTap用户增长。同时，靠TapTap自身的产品及运营优势留下用户、产生收入，然后再通过TapTap反哺第一方和第三方厂商的内容创作，从而产生更多优质内容，继续驱动TapTap的进一步成长。
从游戏的玩家角度看，想要玩好玩的游戏，能够在游戏社区发现好游戏，结交好友，一起开黑。
TapTap劣势？
游戏周期限制
过去十年间移动游戏都在持续带动游戏产业增长，贡献了超过2000亿的增量。如今，增长势头也已到达顶峰，2024年，移动游戏增长率只有5.01%。
如果当年没有受欢迎的好游戏发布，游戏市场表现会一般。没有好游戏持续的吸引力，可能减少游戏玩家上线TapTap。比如2024年如果没有黑神话游戏，客户端游戏行情可能会差不少。
游戏版号发行政策也影响游戏行业的周期，2025年3月发行129款，加上进口版号5款，总规模达134款，环比增长约5%，政策持续释放“稳量提质”信号。
传统联运平台占比高
虽然2024年TapTap国内的平均月活跃用户已经到达4405万，可是体量仅为传统联运平台的1/10左右。
同时因为iOS端功能受限，iOS版本的TapTap无法下载游戏。
如果传统联运平台降低佣金分成比例，会不会给TapTap造成打击？
用户粘度不高
据同行Steam官方数据显示，月活用户中有52%以上会每日登录（DAU/MAU≈52%）。
对比Steam，TapTap的用户粘度较低。
加了TapTap社区好友，最后可能是加了微信，通过微信随时随地联系开黑？
这些劣势，说明公司还有不小的提升空间。
游戏是门好生意
游戏跟烟、酒一样，也容易让人上瘾。闲的时候，大家喜欢玩游戏来消磨时间。游戏中完成任务会得到奖励，比如升级、装备和排名，这些会让大脑释放多巴胺，能立刻让人感到快乐。
心动公司旗下的游戏也不容小视，用心动的话来说，“坚持以匠人之心，用自豪的手艺骄傲地挣玩家的打赏钱”。
2024年《出发吧麦芬》、《铃兰之剑》及《心动小镇》这三款新上线的自研游戏成为新的游戏业务收入来源，推动公司的游戏业务收入同比增长64.2%至34.34亿元。
游戏公司除了需要不断打造玩家们喜欢的新游戏，还得考虑怎么让老游戏保持长青。
创始人黄一孟和戴云杰，从2003年创立verycd，到创立心动。从亏损4年，到最终盈利来看，创始人是长期主义者，不会为了短期利益，而选择赚短视的钱。
黄一孟曾经说过，“不做中国的腾讯，要做世界的Steam”。
对比国内游戏老大哥标杆腾讯，网易，游戏公司的估值都不高，“游戏+TapTap”飞轮模式，是否可以让心动走得更远呢？